©2024 Московская школа управления СКОЛКОВО. Все права защищены. Интеллектуальная собственность.
Мировой рынок газа: мониторинг, май 2020 года
ОБЩИЙ ВЗГЛЯД
Henry Hub, 1,722
8%
NBP, 1,1
33%
TTF, 1,3
32%
JKM, без изменений
0%
В мае цены на газ в США менялись разнонаправленно. В начале месяца цены росли, в отдельные дни превышая психологический потолок в $2/млн БТЕ. Во второй декаде месяца котировки на хабе Henry Hub начали снижение, подойдя к концу месяца на уровне порядка $1,7/млн БТЕ.
- Май 2020 года стал месяцем настоящих ценовых парадоксов
В отдельные дни цены на газ на американском рынке были самыми высокими в мире, превышая котировки европейских и азиатских хабов. Последний раз цены на американском рынке превышали цены европейского и азиатского рынков в 2005 году. Кстати, в 2005 году был сформирован международный консорциум для разработки Штокмановского газоконденсатного месторождения «Газпрома», газ которого предполагалось поставлять в форме СПГ на премиальный тогда американский рынок.
- 2 %Тренд в сторону стагнации и технического снижения добычи газа
С точки зрения добычи газа, безусловно, на фоне сокращения добычи сланцевой нефти отмечается тренд в сторону стагнации и технического снижения добычи газа. Однако темпы сокращения пока невелики. По данным EIA, по состоянию на начало апреля снижение добычи газа в США составило чуть более 2 % по сравнению с рекордными показателями октября-ноября 2019 года. В апреле и мае снижение добычи в пределах одного процента в отдельные недели компенсировалось аналогичным ростом в другие недели.
- Спрос на газ в США
С точки зрения спроса на газ в США: в мае он в основном снижался на фоне приближения к лету за исключением второй недели, когда из-за холодов резко выросло потребление коммунально-бытового сектора.
При этом количество буровых установок на газ, по данным Baker Hughes, упало до минимума в 79 единиц за всю историю наблюдений с июля 1987 года.
- Начала работу третья производственная линия завода Freeport LNG.
На фоне роста внутренних цен на газ страдает экономика поставок американского СПГ на внешние рынки. За двадцать дней мая на внешние рынки было поставлено 36 партий СПГ из США. За аналогичный период апреля количество партий составило 42 единицы. При этом за неделю, заканчивающуюся 20 мая, было поставлено всего десять партий — минимальный показатель с середины октября 2019 года. При этом 1 мая начала работу третья производственная линия завода Freeport LNG.
- Объем отмененных партий американского СПГ
Интереснее развиваются события с будущими отменами закупок трейдерами американского СПГ. Покупатели из Европы и Азии уже отменили закупку двадцати партий СПГ из США в июне и июле. По оценке Bloomberg, число отмененных партий на июль составит 35–45. По оценке Poten & Partners, по итогам 2020 года объем отмененных партий американского СПГ составит 8-9 млн тонн, а экспорт по итогам года вырастет до 49 млн тонн вместо ожидаемых 58 млн тонн (в 2019 году было 34 млн тонн).
- $7–10 млнТоллинговый платеж
При этом покупатели будут продолжать платить американским заводам толлинговый платеж в размере $2–3,5/млн БТЕ в зависимости от контракта, что в пересчете на стандартную партию объемом 170 тыс м3, составит $7–10 млн.
На площадке TTF котировки на газ заканчивают месяц на уровне около $1,3/млн БТЕ, а на британском хабе NBP — и вовсе $1,1/млн БТЕ. В пересчете на более привычные кубометры это около $45 и $40 за тысячу кубометров соответственно. Кстати, в моменте цены уходили и ниже, указанные цены — это уровень месячного фьючерса. К слову, регулируемые цены «Газпрома» в главном регионе российской газодобычи — ЯНАО — составляют порядка $38 за тысячу кубометров.
В Европе цены на газ в мае снижались, тестируя исторические минимумы
- Выросла выработка электроэнергии на газовых электростанциях Польши
Падение цен объясняется, прежде всего, избытком газа на рынке, а также объективно ограниченным спросом в условиях локдаунов. Позитивным сигналом для рынка может быть рост спроса на дешевый газ со стороны электростанций. Так, например, в первом квартале выработка электроэнергии на газовых электростанциях Польши выросла на 27 %, а на угольных — снизилась на 23 %. А Польша — это традиционный крупный угольный рынок.
Объемы поставок «Газпрома» в мае на трех основных экспортных коридорах («Северный поток», «Ямал-Европа», украинский коридор через Ужгород) снижены на чуть более чем 20 % — точно в динамике предыдущих месяцев. В конце мая поставки по газопроводу «Ямал-Европа» полностью останавливались (подробнее см. «В фокусе»).
- 1 млрд кубометров«Газпром» сдерживает продажи ЭТП на условиях day-ahead
При этом видно, что «Газпром» не пытается как-то «разогнать» свои продажи. Продажи на электронной торговой площадке «Газпром экспорта» за двадцать дней мая составили немногим более 1 млрд кубометров по цене порядка $80 за тысячу кубометров. «Газпром» практически прекратил практику продаж на ЭТП на условиях day-ahead и, напротив, пытается удержать цену, используя более длинные форварда — в том числе и на будущий год. Любопытно, что теоретически при продолжении ценового пике на рынке продажи на ЭТП на следующий год и другие периоды в будущем могут стать премиальным каналом сбыта.
- 35 %Доля «Газпрома» в поставках газа в Европу
Доля «Газпрома» в поставках основных внешних экспортеров газа в Европу («Газпром», Норвегия, СПГ, Алжир, Ливия) по итогам четырех месяцев, на основе оценки данных ENTSOG, снизилась с чуть более чем 40 % в прошлом, 2019, году до порядка 35 % в текущем году. Падение связано прежде всего с возросшей конкуренцией со стороны СПГ, и по итогам года доля «Газпрома», скорее всего, окажется в диапазоне 33–35 %. Это мало для концерна, привыкшего работать в диапазоне 45+, но пока не катастрофично.
- Поставки Норвегии СПГ
Поставки Норвегии в мае снизились существенно меньше, чем у «Газпрома». За 28 дней мая снижение составило 1 млрд кубометров, или 12 %.
Поставки регазифицированного СПГ в ГТС Европы за 26 дней мая выросли 9,4 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- 71 %Заполнение ПХГ Европы на 27 мая
ПХГ Европы на 27 мая заполнены на 71 %. Свободных мощностей — порядка 31 млрд кубометров. При сохранении среднего уровня закачки, зафиксированного в мае, эти мощности будут заполнены через 58 дней.
При этом ПХГ «Газпрома» в Австрии, Германии, Нидерландах, информация по которым доступна в Gas Infrastructure Europe, заполнены на 85–95 %. То есть какой-либо существенный запас в собственных мощностях «Газпрома» по хранению в Европе отсутствует.
- 13 млрд кубометровДоступно мощностей в ПХГ Украины
В ПХГ Украины сейчас доступно 13 млрд кубометров мощностей. Темпы закачки в ПХГ Украины в двенадцать раз ниже, чем в среднем по Европе. При этом, исходя из объявленного «Оператором ГТС Украины» тарифа в $10 за цикл хранения (что значительно ниже, чем в Европе), можно ожидать роста активности европейских трейдеров по закачке газа в них. Возможность какой-то работы «Газпрома» на этом направлении будет ограничена наличием рисков из юридической плоскости
Цены на газ в Азии в мае были стабильны на уровне $2-2,1/млн БТЕ по индексу JKM. Это беспрецедентно мало для Азии. При этом надо понимать, что речь идет о поставках СПГ со спотового рынка, который занимает не более трети газового рынка АТР.
- Выросли закупки СПГ Китаем
Долгосрочные контракты по-прежнему торгуются гораздо дороже. Так, индекс Шанхайской нефтегазовой биржи (SHGPX), демонстрирующий среднюю стоимость импортируемого Китаем СПГ, снизился до минимального уровня с момента своего запуска в январе 2019 года и составил чуть менее $6/млн БТЕ (в эту цифру включены и закупки по долгосрочным контрактам, и спотовые партии). Поставки по долгосрочным, привязанным к нефти контрактам, например, в Японию — еще дороже.
Драйвером роста газового рынка в Азии является восстанавливающийся после эпидемии COVID-19 Китай. По данным Argus, в апреле Китай закупил 5,1 млн тонн СПГ, что на 13 % выше мартовского показателя и на 21 % — апреля прошлого года.
- Индия снизила закупки СПГ по сравнению с прошлым годом.
Индия по итогам апреля снизила закупки СПГ на 29,4 % по сравнению с прошлым годом. Причиной тому национальный карантин. Импорт составил 1,44 млн тонн. При этом в мае индийская компания GSPC объявила тендер на закупку СПГ на 2020–2021 годы начиная с июля. Эта компания была одной из объявивших форс-мажоры по исполнению контрактов в марте.
- Угольных энергоблоков будет заменено газовыми электростанциями
Южная Корея объявила о планах по сокращению атомных реакторов до 17 единиц и угольных энергоблоков — наполовину, до 30 единиц. К 2034 году 80 % угольных энергоблоков будет заменено газовыми электростанциями. Потенциально это способно придать импульс потреблению газа в среднесрочной перспективе.
В ФОКУСЕ
- Поставки «Газпрома» по газопроводу «Ямал-Европа»
- Поставки «Газпрома» по газопроводу «Ямал-Европа», проходящему через Белоруссию (оператор «Газпром трансгаз Беларусь») и Польшу (участком владеет EuRoPol GAZ s.a. — СП «Газпрома» и PGNiG, оператором является польская Gaz System) до Франкфурта-на-Одере на востоке Германии, были резко сокращены 22 мая и полностью остановлены 26 мая. Этим событиям предшествовало окончание двадцатипятилетнего транзитного контракта c Польшей 17 мая. После истечения долгосрочного контракта поставки газа по польскому участку газопровода будут осуществляться только на основе краткосрочных бронирований. До конца мая это должны быть ежедневные аукционы, на июнь «Газпром» уже забронировал 93 % мощностей, на третий квартал — 80 % мощностей.
- К остановке транзитного потока привела комбинация факторов.
- Скорее всего, к остановке транзитного потока привела комбинация факторов. Во-первых, в условиях пикирующих цен на европейских площадках газ «Газпрома» продолжает оставаться для покупателей дороже купленного на спотовом рынке, особенно на условиях day-ahead. Конечно, это не может не отражаться на отборах покупателей, особенно при наличии альтернатив, например, в лице Норвегии, продающей газ, в основном, на условиях day-ahead и не слишком значительно сокращающей поставки на рынок. Во-вторых, краткосрочное бронирование на день вперед обыкновенно обходится поставщику дороже, чем более «длинные» месячные или квартальные продукты. В таких условиях «Газпрому» может быть целесообразнее загрузить полностью свои трубы («Северный поток») или уже оплаченный украинский коридор.
- Сокращение поставок может быть неявной попыткой провести ребалансировку рынка.
- И, наконец, сокращение поставок может быть неявной попыткой провести ребалансировку рынка или протестировать возможность таковой (явные попытки влиять на цены запрещены европейским законодательством). Действительно, после ценовых минимумов 22 мая цены на спотовых площадках пошли вверх. Какое влияние «Газпрома» на этот рост цен на 10–15 %, в зависимости от хаба, и есть ли оно вообще, сказать сложно. Очевидно, что для возвращения цен на комфортный для поставщиков уровень потребуются масштабные сокращения поставок со стороны всех производителей. И, судя по тому, что нынешних сокращений в среднем на ~20 % со стороны всех поставщиков недостаточно, эффект могут принести гораздо более радикальные меры.
ОДНОЙ СТРОКОЙ
«Ямал СПГ»
«Ямал СПГ» 18 мая первый раз в этом году отправил партию сжиженного газа в Китай по Северному морскому пути. Танкер «Кристоф-де-Маржери» должен 11 июня прибыть в китайский порт Цзинтан. Обыкновенно маршрут начинает освобождаться ото льда в июне.
Mammoet
Нидерландская компания Mammoet получила крупнейший в своей истории контракт на транспортировку и установку модулей завода «Арктик СПГ-2» компании «Новатэк».
Sinopec
Китайская компания Sinopec инвестирует $2,8 млрд в строительство регазификационного терминала в порту Чжоушань. Мощность терминала составит 15 млн тонн в год. Ввод в эксплуатацию запланирован на 2024 год.
Refinitiv
По данным Refinitiv, в мае в Китай будет поставлено семь партий СПГ из США — это рекордный объем с января 2018 года.
Total
Проект завода СПГ французской компании Total в Мозамбике получил гарантии финансирования на $15 млрд. Общая стоимость проекта оценивается в $23 млрд.
Малайзия
По данным Refinitiv, экспорт СПГ Малайзией в мае окажется на самом низком уровне с середины 2018 года.
Unipe
На фоне низких цен на газ германская компания Uniper вновь вводит в эксплуатацию законсервированные с 2016 года 1,4 ГВт мощностей газовой генерации на электростанции Иршинг в Баварии.
Mitsui OSK
Германская Uniper и японская Mitsui OSK подписали соглашение о строительстве на верфях южнокорейской Daewoo и последующем фрахте плавучей регазификационной установки (ПРГУ) для ее последующего размещения в порту Вильгельмсхафена. Проект призван стать первым в Германии приемным терминалом СПГ.
Судно «Академик Черский»
Судно «Академик Черский», которое может достроить проект «Северный поток-2», находится в районе германского порта Мукран, где находится логистическая база под проект.
Оформите подпику на Мониторинг
Мониторинг выпускается один раз в месяц. Данные публикуются на официальном сайте Центра и могут быть направлены на указанную вами почту в форме регистрации.