20 мая 2020
Статья
Ждет ли мир новая Великая депрессия?
Источник: Freepik

2020 год будет сложным

Во вторник, 19 мая, появились первые оценки падения ВВП России. Снижение реального показателя на 20 % в апреле при условии, что то же самое продлится весь второй квартал, будет означать около 5 % падения годового ВВП, а также, вероятно, распространится и на следующие кварталы. Уменьшение продаж автомобилей в апреле 2020 по сравнению с апрелем 2019 составило около 73 %. Судя по новому плану выхода из кризиса, который анонсировало правительство, расставание с коронавирусом может затянуться, и окончательная отмена ограничительных мер произойдёт только в середине 2021 года.

Оценки безработицы от Минтруда и Алексея Кудрина превышают уровень в 10 % от экономически активного населения — при показателях апреля менее 5 %. То есть можно ожидать, что этот кризис для домохозяйств окажется тяжелее, чем кризис 2008–2009 или 2015–2016 годов. Поддержка безработных, которую начало оказывать государство, уже увеличило желание людей регистрироваться на бирже труда, поскольку пособие по безработице в размере 12 130 рублей сейчас немного больше, чем раньше. 

Новая Великая депрессия или временный кризис?

Многие задаются вопросом — насколько этот новый кризис схож с большими кризисами прошлого. Данные по Великой депрессии 1930-х очень жесткие: падение экономики США четыре года подряд, существенный рост безработицы — до 25 %, «просадка» финансовых рынков, развал «золотого стандарта». 

По сравнению с тем временем, текущие данные не сильно лучше. Composite PMI — показатель заказов и других экономических переменных, о которых рапортуют менеджеры компаний, — рухнул в апреле во многих странах.

В экономике США за последние восемь недель количество новых безработных, то есть обратившихся за пособием, в неделю составляло не менее 2,9 миллиона, на пике было 6,6 миллиона, а в сумме превысило 22 миллиона и будет еще больше по данным на конец этой недели — и это уже выше 10 % из примерно 150 миллионов экономически активных граждан. Во время кризиса 2008–2009 годов на пике за неделю было всего 701 тысяча обратившихся за пособием.

Технически долгосрочных безработных среди них будет меньше, так как часть людей уйдет на досрочную пенсию, но падение экономически активного населения в моменте уже составило семь процентных пунктов. А значит, это удар по рынку, который раньше никогда не происходил так быстро, даже во время Великой депрессии.

Почему это произошло? В США это мотивировано крайне удачным решением государства платить пособие, которое по размеру оказалось больше, чем зарплаты в компаниях до увольнения. Некоторые рестораны и кафе уже жалуются, что не смогут нанять уволенных сотрудников обратно, даже когда появится возможность продавать на вынос или как-то иначе поддерживать бизнес. Люди решают пожить на пособие, а не возвращаться к обычной рабочей рутине.

И все-таки с Великой депрессией сложно найти соответствие. Если посмотреть на большинство прогнозов аналитиков и крупных организаций, то они ожидают существенного снижения в этом году, но роста в следующем. Например, МВФ считает (апрельский прогноз), что падение по крупным странам будет больше, чем в 2009 году; Fitch придерживается примерно такого же мнения, но по России оценка более позитивна. В основном эксперты прогнозируют восстановление в 2021 году, но не ожидают возвращения на уровень конца 2019-го. Это не V-образное восстановление экономики, при котором деловая активность быстро приходит к старым значениям.

Перспектива двухлетней рецессии

Возможно, мы слишком оптимистичны. Коллеги из ЦМАКП предсказывали в апреле, что рецессия в России может продлиться два года, и при этом они были довольно спокойны с точки зрения потерь в 2020 году. Сейчас обновленный прогноз скорее похож на прогноз МВФ. 

Дело в том, что исторически аналитики были не очень успешны в прогнозировании длинных рецессий, больше одного года. По данным из многих стран за период 1990–2019 годов, такие рецессии составляли порядка 30 % от общего числа (около сорока пяти эпизодов). Так вот, в первый год аналитики массово не догадывались, что проблемы будут длиться долго, и только примерно в апреле второго года 70 % из них приходили к таким выводам. А значит, если мы попали в тяжелый кризис, то, скорее всего, не сможем узнать об этом почти до середины 2021 года.

Быстрое восстановление социальной деловой активности, в том числе посещений ресторанов, кафе, отелей, фитнес-клубов или кинотеатров, едва ли возможно. Да, футбол уже возвращается на стадионы и экраны, но просадка сектора услуг оказалась настолько серьезной, что быстро восстановить бизнес в менее богатых странах или нанять сотрудников обратно в более богатых будет сложно. 

Итак, пока что прогнозы весьма грустные, V-образное восстановление на старые уровни деловой активности едва ли случится даже к концу 2021, а в худшем варианте мы попали в затяжную двухлетнюю рецессию. Хорошая новость — пока это экстремальные прогнозы, а не базовый сценарий. 

(0)

Читайте также

Мы используем файлы cookies для улучшения работы сайта Московской школы управления СКОЛКОВО и большего удобства его использования. Продолжая пользоваться сайтом, вы подтверждаете, что были проинформированы об использовании файлов cookies сайтом и согласны с нашими условиями обработки и хранения персональных данных. Вы можете отключить файлы cookies в настройках Вашего браузера или отказаться от пользования сайтом при несогласии с условиями сбора и использования cookies. Для чего нужны файлы cookies: для корректной работы регистрационных форм и отображения информации на сайте.