В чем главные различия традиционного и венчурного бизнеса?
Любой запущенный бизнес можно назвать стартапом, но венчурный бизнес отличается от традиционного моделью масштабирования. Для традиционного бизнеса характерна линейная модель масштабирования, для венчурного — экспоненциальная.
При линейном масштабировании вместе с доходами прямо пропорционально будут расти и расходы. Возможна экономия на больших масштабах, но на проценты, а не в разы. При экспоненциальном масштабировании рост доходов может в тысячи раз превышать рост расходов.
Пытаясь понять венчур/невенчур, некоторые инвесторы примеряют на бизнес картину Uber или таксопарка. Да, у таксопарка может быть мобильное приложение, но это не сделает из него Uber. Пытаясь вырасти в 10 раз, таксопарк вынужден в 10 раз увеличить свои расходы, тогда как для Uber — это часто лишь успешное привлечение новых клиентов с одной стороны и новых партнеров с другой.
Какова предсказуемость при инвестициях — традиционных и венчурных?
Еще до того, как погрузиться в этот динамичный и непредсказуемый сектор, а иногда уже в него погрузившись, каждый сталкивается с типичными рисками:
- Технологический: новые способы делать «быстрее, лучше, дешевле и эффективнее» могут не работать.
- Рыночный: продукт может быть не востребован рынком и не иметь перспективы быть интересным.
- Командный: основатели и сотрудники могут не обладать необходимыми навыками, опытом, мотивацией или культурой для нужной реализации продукта.
- Финансовый: собранных на раунде денег может не хватить, компания может не привлечь следующий раунд инвестиций. Стартапы умирают именно тогда, когда у них заканчиваются деньги.
В отличие от обычного бизнеса, где неуспешные инвестиции могут быть, но успешных должно быть больше, в венчуре главное, чтобы успешные проекты в портфеле вообще были. Одна «звезда», как правило, покрывает убытки по списанным компаниям и еще дает сверхдоходность.
Стартап не может точно показать свою модель монетизации. Как понять, вкладываться ли?
Что такое инвестиционная привлекательность?
- Команда мечты
- Решение большой текущей проблемы
- Большой растущий рынок без доминирующего игрока
- Бизнес-модель, меняющая правила игры
Что такое инвестиционная пригодность?
- Пользователи
- Выручка
- Юнит-экономика
Инвестируют ли в инвестиционно-привлекательные, но еще инвестиционно-непригодные стартапы? Конечно.
Заработать несколько иксов уже можно:
- на предпосевной стадии, пытаясь поймать будущую «звезду»,
- к моменту достижения базовой инвестиционной пригодности для профессиональных фондов, управляющих не только своим, но и чужим капиталом.
Инвестиционная привлекательность важнее пригодности, но все-таки, если даже нет выручки, должны быть хотя бы первые пользователи.
Обычно инвесторы скрывают, куда вкладываются, из-за конкуренции. В венчуре так же?
Доступ к любой акции или облигации на биржах в мире имеет каждый, но, чтобы успешно инвестировать на публичных рынках, нужны знания, опыт, экспертиза.
А что нужно для успешных инвестиций в стартапы и быстрорастущие частные компании? Все те же знания, опыт, экспертиза. Это необходимые условия, но уже недостаточные. Ведь это частные компании, на биржах они не размещены, поэтому всегда стоит вопрос о доступе к ним. Раньше инвестиции были связаны с выбором лучших сделок. В новой же экономике важно, кто получит доступ к ним.
Именно в венчуре важно делиться сделками и рисками с коллегами-инвесторами. Поэтому венчурные инвестиции — это еще про сообщества и тесное взаимодействие с другими инвесторами.
Подробнее про венчурный бизнес вы сможете узнать на программе:
