Собственник действует из позиции носителя остаточного риска — все счета, зарплаты и кредиты гасятся в первую очередь, и лишь остаток формирует его доход или убыток, — а генеральный директор (СЕО) исходит из делегированной ответственности за результат.
Это проявляется в следующих аспектах:
- Горизонт решений. Генеральный директор (СЕО) ограничен сроком контракта и периодом, по итогам которого будут оценивать его результаты. Собственник мыслит на весь период — возможно, на десятилетия вперед.
- Капитал и риск. Собственник рискует своим капиталом, гендиректор рискует репутацией и должностью. В худшем случае — потерей мандата и репутационным уроном, способным закрыть дорогу к аналогичным позициям.
- Фокус внимания. Генеральный директор (CEO) лучше понимает устройство операционных процессов и видит возможности и ограничения команды. Собственник чаще думает о долгосрочной ценности и держит в уме цель владения активом.
- Поведенческие искажения. Собственник может быть слишком эмоционально вовлечен в дело и защищать модель, которая не работает. Директор склонен выбирать решения с быстрым эффектом и откладывать проекты с длинным сроком окупаемости.
Однако это не означает, что собственник всегда мыслит на перспективу, а CEO избегает рисков. На практике- в первые годы работы наемный специалист может принимать смелые предпринимательские решения, а акционер — сдерживать необходимую трансформацию.
Эти расхождения в подходах можно сократить: их могут компенсировать совет директоров и правильная настройка системы мотивации топ-менеджмента, направленной на сближение с интересами собственника. Впрочем, сверхконцентрация собственности в России остается ограничением для полноценной реализации института совета директоров.
